2009年8月20日，力拓首席執(zhí)行官艾博年(Tom Albanese)對(duì)外表示，可能與中鋁公司(下稱中鋁)就進(jìn)一步合作以及可能的合資進(jìn)行初步討論。

　　他們?cè)�差一步就完成了一筆195億美元的收購(gòu)案。2009年2月12日，中鋁、力拓達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議，中鋁將通過建立合資公司和認(rèn)購(gòu)可轉(zhuǎn)換債券向力拓投資195億美元。然而不出4個(gè)月，北京時(shí)間2009年6月4日晚9時(shí)，該合作在倫敦被力拓董事會(huì)否決。

　　相較澳大利亞吸引外資的數(shù)額，195億美元不算大數(shù)字，但在澳引發(fā)的爭(zhēng)議不可小覷。這起收購(gòu)案曾被媒體看作是中鋼協(xié)與三大礦業(yè)集團(tuán)鐵礦石談判的籌碼，然而此案未了，力拓間諜案又起，澳大利亞大使回國(guó)，再度引發(fā)輿論對(duì)中澳關(guān)系的猜疑。

　　畢竟，中國(guó)是澳大利亞最大的貿(mào)易伙伴。外界評(píng)論稱，中澳礦產(chǎn)收購(gòu)案似乎首先是一起政治事件，然后才是一樁商業(yè)案件。

　　收購(gòu)波折

　　中國(guó)與澳大利亞雙邊自由貿(mào)易協(xié)定(FTA)的談判仍在緩慢進(jìn)行，但合作早已鋪開。

　　處于亞洲邊界的澳洲大陸，富饒的礦產(chǎn)是這片土地生存的命脈。中國(guó)對(duì)于資源的渴望甚至超過了對(duì)GDP的追求。

　　從2007年10月開始，中鋼集團(tuán)開始與澳大利亞中西部礦業(yè)公司(Midwest)談判收購(gòu)事宜。截至2008年，中鋼集團(tuán)全權(quán)控股的澳大利亞中西部礦業(yè)公司(Midwest)取得4個(gè)赤鐵礦和3個(gè)磁鐵礦項(xiàng)目，總計(jì)控制赤鐵礦資源超過6億噸，成為中國(guó)企業(yè)收購(gòu)澳大利亞礦產(chǎn)公司的標(biāo)桿。

　　其他想要收購(gòu)國(guó)外公司的中國(guó)企業(yè)受到這次并購(gòu)成功的鼓舞，也開始向澳大利亞公司發(fā)出收購(gòu)的意圖，澳大利亞也向中國(guó)企業(yè)敞開了大門。此后，澳大利亞財(cái)政部通過了中國(guó)對(duì)澳投資的多項(xiàng)重大決議：2008年8月24日，澳方批準(zhǔn)中鋁收購(gòu)力拓14.99%的股權(quán)；9月21日，批準(zhǔn)中鋼收購(gòu)Murchison49.9%的股權(quán)；2009年3月31日，核準(zhǔn)湖南華菱收購(gòu)FMG17.55%股權(quán)的申請(qǐng)；4月23日，批準(zhǔn)中國(guó)五礦與OZ Minerals價(jià)值12億美元的交易等。

　　面對(duì)中國(guó)企業(yè)的迅速進(jìn)入，澳大利亞方面似乎開始感到緊張。2008年7月，澳大利亞財(cái)長(zhǎng)韋恩·斯萬(wàn)(Wayne Swan)表示，澳大利亞歡迎外國(guó)投資并采取無(wú)歧視政策，但確實(shí)會(huì)特別關(guān)注主權(quán)財(cái)富基金和國(guó)有企業(yè)，是否會(huì)造成“價(jià)格壟斷及控制生產(chǎn)”。

　　中鋁對(duì)力拓的收購(gòu)也遭遇到這種聲音。2009年2月19日，澳大利亞《商業(yè)旁觀者》發(fā)表文章認(rèn)為，中鋁提出的交易方案，表現(xiàn)了“中國(guó)想要控制或影響這家具有戰(zhàn)略意義的資源供應(yīng)商(力拓)的野心，并在交易過程中表現(xiàn)出中國(guó)影響資源行業(yè)供需關(guān)系的能力，目的在于控制海外資產(chǎn)和降低原材料成本(鐵礦石價(jià)格談判)”——而這“將對(duì)澳大利亞經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重的不利影響”。

　　2009年3月2日，中鋁總經(jīng)理熊維平與澳大利亞有關(guān)部門商談，旨在消除澳方的擔(dān)憂。盡管中鋁不會(huì)取得力拓的“任何控股權(quán)”，所將持力拓股權(quán)低于自動(dòng)觸發(fā)政府調(diào)查的15%上限，但澳大利亞外國(guó)投資審查委員會(huì)(FIRB)已對(duì)此次股權(quán)收購(gòu)展開審查。

　　或許，2009年初中鋁兩起與收購(gòu)相關(guān)的事件，進(jìn)一步加深了澳大利亞公眾的疑慮與戒備。

　　2009年2月18日，中鋁公司原總經(jīng)理肖亞慶調(diào)任為國(guó)務(wù)院副秘書長(zhǎng)；3月，中國(guó)國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行等國(guó)有銀行披露，將為中鋁提供210億美元的貸款額度，用以支付對(duì)力拓的投資。

　　2009年3月16日，澳大利亞外國(guó)投資審查委員會(huì)將交易審批期限延長(zhǎng)90天。澳大利亞國(guó)家黨參議員Barnaby Joyce在公開場(chǎng)合多次批評(píng)該交易，并在3月17日的電視廣告節(jié)目中，明確反對(duì)澳大利亞“出售財(cái)富的源泉”。

　　“在動(dòng)蕩的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，澳大利亞對(duì)中國(guó)國(guó)有企業(yè)的收購(gòu)更為警惕�！备坏嫌嵐�司亞洲首席執(zhí)行官傅安緹(Diana Footitt)在接受《中國(guó)新聞周刊》記者采訪時(shí)，對(duì)此分析說。

　　富迪訊受聘為中鋼收購(gòu)Midwest股份、中鋁收購(gòu)力拓股份，以及湖南華菱對(duì)澳大利亞第三大鐵礦石生產(chǎn)商FMG收購(gòu)案提供并購(gòu)公關(guān)服務(wù)。

　　澳大利亞外國(guó)投資審查委員會(huì)宣布延長(zhǎng)審批期限后，中鋁隨即發(fā)布公告稱，鑒于該交易的規(guī)模、影響力、復(fù)雜程度和敏感程度，公司對(duì)審批時(shí)間延長(zhǎng)已有預(yù)期。

　　然而，當(dāng)時(shí)間截至2009年6月，中鋁與力拓的收購(gòu)案仍以失敗告終。傅安緹認(rèn)為，“需要澄清的是，澳大利亞政府對(duì)于海外投資申請(qǐng)及其相關(guān)事宜的指導(dǎo)方針，在中國(guó)商務(wù)部決定之前的很多年早已成型。力拓決定放棄時(shí)，各方仍在與澳大利亞外國(guó)投資審查委員會(huì)一起推進(jìn)此次交易�！� 

    成為澳洲“公民”

　　澳大利亞是一片充滿多元素文化的大陸，但對(duì)中國(guó)公司和中國(guó)文化所知不多，也很表面。富迪訊分析認(rèn)為，“他們認(rèn)為中國(guó)國(guó)有企業(yè)一般沒有公司治理體制或商業(yè)運(yùn)作機(jī)制，對(duì)澳大利亞資源行業(yè)的投資可能是政府協(xié)調(diào)的行動(dòng)，是中國(guó)資源戰(zhàn)略、大宗商品價(jià)格談判的組成部分�！�

　　“因此中國(guó)收購(gòu)方需要進(jìn)行大量的鋪墊工作，”傅安緹說，“我們建議高級(jí)管理者直接會(huì)見股東、管理者、員工、監(jiān)管者、媒體和其他利益相關(guān)者。澳大利亞人希望親自會(huì)見合作對(duì)象，了解對(duì)方對(duì)于他們資產(chǎn)的意圖，以及他們的計(jì)劃將會(huì)使國(guó)家、雇員和其他利益相關(guān)者如何受益。”

　　這樣的溝通會(huì)取得極好的效果。例如，2007年9月2日至14日，中鋼集團(tuán)總裁黃天文出訪澳大利亞，在悉尼出席了亞太經(jīng)合組織商業(yè)峰會(huì)。隨后的2007年10月，中鋼著手收購(gòu)Midwest之時(shí)，曾承諾提供基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)支持，創(chuàng)造澳洲就業(yè)崗位，并協(xié)助澳大利亞中西部地區(qū)的發(fā)展，這一系列行動(dòng)，得到了澳大利亞監(jiān)管方的首肯。

　　更值得注意的是，黃天文還前往珀斯，參加恰那鐵礦合營(yíng)企業(yè)延期框架協(xié)議。

　　中鋼與澳方的合作，可回溯至22年前。1987年11月，中鋼的前身中國(guó)冶金進(jìn)出口集團(tuán)公司，就曾與澳大利亞恰那鐵礦成立合營(yíng)項(xiàng)目，這也是第一個(gè)有中國(guó)企業(yè)參與的海外礦產(chǎn)資源項(xiàng)目。

　　鋼鐵行業(yè)分析師賈良群在接受《中國(guó)新聞周刊》記者采訪時(shí)說，“其時(shí)澳方要求中方每年包銷恰那鐵礦產(chǎn)1000萬(wàn)噸鐵礦石。面對(duì)低迷的鋼鐵市場(chǎng)，中鋼在較長(zhǎng)一段時(shí)間備感壓力。直到2000年之后，中國(guó)鋼鐵業(yè)市場(chǎng)才逐漸回暖。”

　　1000萬(wàn)噸，22年，建立了雙方合作的淵源與信任。在中國(guó)記者對(duì)澳大利亞中西部地區(qū)的實(shí)地采訪中，當(dāng)?shù)厝艘嗾J(rèn)為中鋼在開發(fā)過程中充分尊重了這片大陸上的土壤、袋鼠和人類的后代。

　　盡管中鋁同樣準(zhǔn)備著成為澳大利亞的社會(huì)“公民”，愿意承諾并付諸行動(dòng)，但這場(chǎng)金融危機(jī)，使收購(gòu)的“投機(jī)性”意味增濃。如果中國(guó)企業(yè)跨越半個(gè)地球思考，不難理解澳大利亞輿論的懷疑與反對(duì)。富迪訊分析認(rèn)為，澳大利亞人對(duì)力拓有著特殊的情結(jié)，部分公眾擔(dān)心這一重要澳企被賤賣，短時(shí)間的接觸并沒有讓他們感到安心。

　　國(guó)際并購(gòu)是一連串事件

　　對(duì)力拓而言，拒絕此次收購(gòu)不失為一次精密的、獨(dú)立的商業(yè)決策。對(duì)于中國(guó)公司應(yīng)當(dāng)花大量時(shí)間了解南半球的人們，更應(yīng)當(dāng)著力使收購(gòu)具有商業(yè)精神。鋼鐵業(yè)分析專家馬忠普對(duì)此建議說，“在技術(shù)層面，政治的歸政治，商業(yè)的歸商業(yè)�！�

　　中鋼在收購(gòu)Midwest期間，曾提高報(bào)價(jià)13.9%，至6.38澳元/股，此舉獲得Midwest董事會(huì)的充分肯定；而中鋁收購(gòu)計(jì)劃，卻在力拓董事會(huì)中爭(zhēng)議不斷。據(jù)《中國(guó)新聞周刊》記者了解，力拓的首席財(cái)務(wù)官在澳洲與主要投資者舉行的見面會(huì)中，有股東擔(dān)心，中鋁獲得的可轉(zhuǎn)股債券將稀釋自己的權(quán)益。

　　鋼鐵業(yè)分析專家馬忠普在接受《中國(guó)新聞周刊》記者采訪時(shí)則認(rèn)為，具體談判時(shí)，價(jià)格并非最關(guān)鍵的因素。國(guó)際并購(gòu)成敗，很大程度取決于其時(shí)全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。

　　在3月2日與澳大利亞外國(guó)投資審查委員會(huì)官員的會(huì)見中，熊維平說，這一投資將可能幫助澳大利亞更快從衰退的沖擊中恢復(fù)過來。

　　然而事情的變化出乎所有人的意料。危機(jī)導(dǎo)致的通貨膨脹預(yù)期和大宗商品價(jià)格上漲，在關(guān)鍵時(shí)刻改變了這場(chǎng)談判的走向。

　　當(dāng)中鋁提出收購(gòu)后數(shù)月間，全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，大宗商品價(jià)格上漲，力拓股價(jià)也在倫敦證券交易所上漲一倍，形勢(shì)逆轉(zhuǎn)。

　　“更為重要的是，相比Midwest，此時(shí)的價(jià)格上漲導(dǎo)致力拓‘惜售’，似乎不愿意中鋁收購(gòu)它的股份。”馬忠普說，“作為全球三大礦業(yè)公司之一，力拓與必和必拓分享了澳洲土地絕大部分優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)，本身是盈利的。力拓開采鐵礦石的成本，本在每噸10美元左右。其合約價(jià)則能達(dá)到60多美元每噸，最高值時(shí)，曾達(dá)到84美元每噸�！�

　　而力拓集團(tuán)之所以與中鋁合作，主要原因則在于資金鏈的短缺。力拓近年來為保持國(guó)際壟斷地位，曾大力擴(kuò)張海內(nèi)外業(yè)務(wù)，出現(xiàn)了大量債務(wù)資金。金融危機(jī)情況下，資金極度緊張的力拓，與中鋁合作本來就是意在資金而不是戰(zhàn)略合作。當(dāng)大宗商品價(jià)格再度上升和力拓股價(jià)翻番之后，資金鏈的緊張解除，力拓與中鋁談判破裂，也在情理之中。

　　中鋁的交易計(jì)劃于2009年2月正式提出之后，曾給予力拓足夠長(zhǎng)的時(shí)間另尋出路。2009年4月15日，力拓曾宣布，將在美國(guó)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)發(fā)行35億美元的中長(zhǎng)期債券，用以緩解其當(dāng)前的債務(wù)危機(jī)。不久后，其與必和必拓的合作，也再次提上議程。

　　而2008年中鋼對(duì)Midwest的收購(gòu)，盡管其過程長(zhǎng)達(dá)十?dāng)?shù)月之久，但正值2008年金融危機(jī)爆發(fā)最為深刻的時(shí)期，在Midwest的戰(zhàn)略發(fā)展中，中鋼是不可或缺的一環(huán)。

　　對(duì)于中國(guó)企業(yè)對(duì)外企的收購(gòu)行為，很多評(píng)論認(rèn)為，中國(guó)企業(yè)對(duì)并購(gòu)顯然有盲目樂觀的嫌疑。英國(guó)諾丁漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授姚樹潔在《英國(guó)金融時(shí)報(bào)》發(fā)表評(píng)論認(rèn)為，中鋁失手力拓，是中國(guó)大型企業(yè)在融入全球經(jīng)濟(jì)漫長(zhǎng)征途中的一次重挫，缺少準(zhǔn)確及時(shí)的決策，并未真正學(xué)會(huì)如何尋求專業(yè)機(jī)構(gòu)的協(xié)助，到海外展開有效的并購(gòu)。

　　和君咨詢集團(tuán)事業(yè)部合伙人曾勇華曾經(jīng)經(jīng)手中國(guó)數(shù)起海外并購(gòu)案。曾勇華在接受《中國(guó)新聞周刊》記者采訪時(shí)認(rèn)為，中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資超過外商直接投資，說明中國(guó)企業(yè)在自覺和不自覺之間加快產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局，延伸產(chǎn)業(yè)鏈條。但并購(gòu)也對(duì)其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、管理能力提出了更高的要求。

　　“但中國(guó)大型國(guó)有企業(yè)的誕生和成長(zhǎng)一直伴隨行政性整合，真正市場(chǎng)化的收購(gòu)兼并幾乎沒有，在復(fù)雜的國(guó)際并購(gòu)中面臨市場(chǎng)化方式難免手足無(wú)措。”曾說，“一味地采用傳統(tǒng)的并購(gòu)模式不僅成本高，而且成功概率小。相比股權(quán)收購(gòu)，項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)較小，更適合中國(guó)企業(yè)。如中國(guó)有色集團(tuán)投資入股澳大利亞ORD公司，將資源項(xiàng)目帶入澳大利亞資本市場(chǎng)融資，從而推進(jìn)海外資源項(xiàng)目的勘探和開發(fā)�！�

　　此外，股權(quán)收購(gòu)方式下，部分中國(guó)企業(yè)只關(guān)注拿下目標(biāo)而忽略了整合，從而給今后帶來了許多不必要的風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)一家民營(yíng)鋼企在菲律賓低價(jià)拿下一座63%品位的鐵礦，因該礦區(qū)森林覆蓋率較高，交通和勞工成本劇增令其付出了慘重代價(jià)。

　　如果中鋁收購(gòu)力拓一案成功，195億收購(gòu)資金的背后，則需要數(shù)以倍計(jì)的資金投入到力拓新開辟的礦山中。

　　8月20日，力拓首席執(zhí)行官艾博年(Tom Albanese)對(duì)外表示，可能與中鋁、中國(guó)官員就進(jìn)一步合作以及可能的合資進(jìn)行過初步討論。他同時(shí)也承認(rèn)，力拓目前在中國(guó)面臨著很多挑戰(zhàn)。

　　“一切仍在發(fā)生中，沒有誰(shuí)關(guān)上了大門。” 傅安緹認(rèn)為。       

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